ZFX山海证券：大概率降息！聚焦美联储年内最后决议！

amonlucky · 发表于 2024-12-17 13:45:20

本周三（12月18日），美联储将召开FOMC会议，周四将公布利率决策、季度经济预测。目前，市场普遍预期美联储将在FOMC会议上宣布降息，联邦基金期货市场目前显示，美联储官员大概率会选择再次降息25个基点。

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一、美联储降息对全球金融市场有何影响？

对于股票市场，通常会受到激励，因为较低的利率降低了企业的融资成本，提高了企业的盈利预期，投资者风险偏好可能上升，资金流向股票市场，推动股价上涨。对于债券市场，债券收益率往往会下降，因为投资者对未来利率的预期降低。这会导致现有债券价格上升，吸引投资者购买债券，资金从其他资产类别流入债券市场。对于外汇市场，由于美元在全球货币体系中的重要地位，其汇率波动会对其他货币产生连锁反应。其他国家货币升值或贬值的幅度则取决于各自的经济状况、货币政策和市场预期等因素，这会加剧汇率市场的波动和不确定性。

二、为何降息的美元依然走强？

当下，美联储进入降息周期基本已是板上钉钉的事，为何美元指数不跌反升？即使12月降息预期升温，美元指数依然保持上升。美联储降息的初衷是刺激经济增长。在降息之前，市场已经对美联储的动作进行了充分的预期和反应。因此，当降息真正落地时，市场反而可能对未来经济复苏抱有更大的期待，带动投资者对美元的青睐。

美国长债利率的波动对美元的走势也起着关键作用。虽然美联储在降息，但由于不断扩大的财政赤字以及持续的通胀压力，长债利率未必能如预期般迅速下行。这种情况下，资金可能会从其他资产如黄金及股票市场回流到美债，从而拉动美元的需求。

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三、美联储明年的政策路径如何？

展望美联储明年的政策路径，大多数华尔街投行认为，美联储将继续维持当前的渐进式政策路径，逐步调整利率以应对经济变化。具体来说，投行预计美联储或在2025年放缓降息步伐，甚至可能在某些情况下暂停降息。

巴克莱预测，美联储在2025年的降息次数将从之前预测的3次降为2次，每次25个基点。高盛预测，美联储在2025年3月份之前的每次会议上都将降息25个基点，然后在2025年6月和9月进行最后的一次降息。摩根大通预测，由于特朗普政府“政策的不确定性”，美联储将从2025年的每次会议都降息，改为从3月份开始每季度降息1次，直至联邦基金利率降至3.5%。野村证券经济学家预计，在2025年，美联储将仅降息一次，并将终端利率预测上调50个基点，至3.625%。